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浦银国际证券有限公司沈岱,黄佳琦近期对闻泰科技进行研究并发布了研究报告《降本增效推动产品集成业务减亏，临港晶圆厂助力半导体业务产能释放》，本报告对闻泰科技给出买入评级，认为其目标价位为62.10元，当前股价为53.71元，预期上涨幅度为15.62%。

闻泰科技(600745)　　重申闻泰科技的“买入”评级，下调目标价至人民币62.1元，潜在升幅18%。　　重申闻泰科技的“买入”评级：闻泰科技1Q23净亏损较4Q22明显改善。其中，商誉/资产减值、股权激励、人员调整等一次性费用已经在去年四季度充分反映。我们预期今年闻泰的产品集成和安世半导体两个业务板块有望持续为闻泰的基本面提供支撑。通过组织结构调整等降本增效手段，闻泰的产品集成业务有望持续减亏。而受益于汽车功率需求的增长及临港新增产能的释放，安世半导体的收入和毛利率端均有望实现稳中有升。闻泰的目标价对应2023年、2024年的31.3x、22.5x的目标市盈率，估值合理。　　1Q23业绩减亏：闻泰的产品集成业务以及安世半导体业务一季度的收入同比大体保持稳定，而两个业务板块的毛利率同比环比大体持平，业务基本面相对稳健。尽管安世半导体研发等费用增长，但是产品集成业务亏损也在改善中。　　临港晶圆厂有望释放半导体业务产能增量：临港晶圆厂在今年一季度成功试产通线，并开始导入安世的产品。临港产能全部释放后，将是目前产能的三倍。我们预期临港新增产能有望帮助安世释放更多产品需求，推动安世半导体业务成长。　　估值：我们采用DCF估值方法对闻泰科技进行估值。我们采用2.8%的无风险利率，并假设闻泰科技2028年到2031年的成长率为9%-11%，永久增长率为3%，WACC是6.8%。我们得到62.1人民币的目标价，潜在升幅18%。　　投资风险：智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期，下半年增长较为乏力。功率半导体行业周期下行，产品价格下滑超出预期，影响营收增速。行业竞争再次加剧，玩家利润率承压，复苏慢于预期。公司新业务投入增加，拖累业绩表现。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，上海证券陈宇哲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为28.64%，其预测2023年度归属净利润为盈利41.26亿，根据现价换算的预测PE为16.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，闻泰科技(600745)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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